2024年06月06日、『MSCI』が「MSCI GLOBAL MARKET ACCESSIBILITY REVIEW」を公表しました。世界の各国市場において、投資家からのアクセスの良し悪しを評価したものです。

韓国株式市場は『MSCI』では、「Emerging Markets」（新興国市場）に分類されており、「Developed Markets」（先進国市場）には入っていません。

「韓国は先進国は自称。『MSCI』で先進国に分類されていから先進国と名乗ろう」といわれるのはそのためです。韓国はこの分類を苦々しく思っており、盧武鉉（ノ・ムヒョン）、李明博（イ・ミョンバク）政権のころから評価を覆そうとしてきました。

しかし、いまだに果たされていません。

今回の『MSCI』の韓国株式市場に対するアクセシビリティー評価は以下のようになっています。

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↑文字が小さくて見にくいのが恐縮ですが、赤い枠で囲ったのが韓国。「-」となっているのが「improvements needed」（改善が必要）です。

⇒参照・引用元：『MSCI』公式サイト「MSCI GLOBAL MARKET ACCESSIBILITY REVIEW 2024 June」

韓国の場合、「要改善」つまりは「難アリ」とされた項目は以下です。

・Foreign exchange market liberalization level（外国為替市場の自由化レベル）
・Investor registration & account set up（投資家登録と口座開設）
・Information flow（情報フロー）
・Clearing and Settlement（精算と決済）
・Transferability（振替制度）
・Short selling（空売り）
・Availability of Investment Instruments（投資商品の利用可能性）

「韓国を先進国市場と認定しろ」とうるさい割には、実は状況はほとんど改善されていません。例えば――、

外国為替市場の自由化レベル：オフショア通貨市場はなく、オンショア通貨市場には制約がある。

投資家登録と口座開設：投資家登録は義務であり、膨大な書類を必要とする（IRCシステム）。

情報フロー：英語による情報開示は改善されているが、すべての企業について必ずしも容易に入手できるわけではない。また、韓国企業は配当落ち日以降に配当金額を開示しているが、これは国際基準とは異なる。また、予想配当は一般的に提供されていない。

清算と決済：オムニバス口座は連結取引注文を可能にするが、決済はまだ投資家IDごとである。証券決済のための当座貸越は依然利用できない。

譲渡可能性：現物取引や取引所外取引は依然として非常に限定的であり、その厳格さと承認プロセスのために現実的なものではない。

――といった点は以前とあまり変わっていません。だから要改善が7つもあるのです。

しかし、今回特に注目なのは「空売り」です。

Money1でも何度もご紹介していますが、韓国株式市場は「全然空売り禁止」措置をとり、これがいまだに続いています。

そのため『MSCI』は前回の「+」（幾つかの点で改善しなければならない）から、「-」に評価を下げました。

当然の評価ですが、これで韓国の先進国市場入りはなくなった※――と見るべきです。残念でした。

※『MSCI』は、その国を観察対象国に指定し、経過を確認してから市場区分について判断します。現在韓国は観察対象国にすらなれていないので、一足飛びに先進国市場になるということは、そもそもありません。

（吉田ハンチング＠ｄｃｐ）

https://money1.jp/archives/128795