王毅・中国国務委員兼外相の訪韓を翌日に控え、化粧品業界が沸き立っている。2016年の終末高高度防衛ミサイル（THAAD）配備以降続いている中国の限韓令（韓流禁止令）が解除されるのではないかとの期待感からだ。

　王毅国務委員の訪韓日程が確定した先月29日、韓国化粧品の株価は29.84％も急騰した。今月2日も5.77％上昇したが、3日午後12時の時点では7％以上下落した。TONYMOLY（トニーモリー）も先月29日に12.26％、今月2日に2.42％上昇したが、3日に3％近く下落した。アモーレパシフィックも2日に1.85％上昇したが、現在は変動していない。

　化粧品関連の株価が変動している理由は、限韓禁止令が解除・緩和されるとの期待感からだ。王毅国務委員は4日から5日にかけて韓国を訪問し、康京和（カン・ギョンファ）外相と文在寅（ムン・ジェイン）大統領を表敬訪問する予定だ。王毅国務委員の訪韓は2015年3月以来となる。業界は王毅外相の訪韓を機に韓中関係が正常化すれば、化粧品と免税業界にプラスの影響を与えるとの見方を示している。

　しかし、中国人の化粧品消費が観光客個人ではなくポッタリ商人（担ぎ屋）に偏っており、限韓令が解除されてもさほど影響を及ぼさないとの観測も出ている。

　韓国投資証券のナ・ウンチェ研究員は「国内の免税市場は団体観光客がピークだった2016年に比べ、規模が2倍以上に増加した。免税市場の主な変数は観光客ではなく中国人のリセラー（再販業者）による需要だと推定される」として「限韓令が解除されても免税化粧品への実質的な影響は限定的だろう」と指摘した。ただしナ研究員は、観光客の需要が高いオフライン販売の化粧品にはプラスの影響を及ぼすとの見方を示した。

　化粧品の輸出で中国への輸出が占める割合は半分に達する。韓国貿易統計振興院が発表した11月の化粧品輸出の暫定値は4億9200万ドルで、前年同期比で17％増加した。中国向け輸出が成長を主導した。同月に中国向けの化粧品輸出は2億3400万ドルで、前年同期比41％増となった。

　免税店も化粧品の販売が好調で、毎月2桁成長という伸びを見せている。金融投資業界によると、国内の免税化粧品と香水の市場規模は昨年は11兆3000億ウォン（約1兆円）で、世界の化粧品免税市場（35兆ウォン）の32％を占めた。アジアの化粧品免税市場でのシェアは60％で、中国より大きい。今年、国内の免税化粧品および香水の市場規模は約16兆ウォン（約1兆4600億円）に達するとみられる。

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